Почти обанкротившаяся обувная компания из Кремниевой долины превратилась в компанию, занимающуюся искусственным интеллектом, что привело к семикратному росту цены ее акций, поразив даже «отца лобстеров».

Если бы вы были обувной компанией, которая год за годом терпела убытки, продажи сократились вдвое, и ей даже пришлось закрыть все свои физические магазины, как бы вы добились того, чтобы цена акций компании взлетела на 700% за один день?

Ответ таков: прекратите продавать обувь, а затем произнесите эти пять букв с магией воскрешения: AI+GPU.

Реальность полна сцен из романов с черным юмором. Компания Allbirds, производитель экологичной беговой обуви, когда-то считавшаяся «державой Кремниевой долины» и пользующаяся популярностью у технологических гигантов, после катастрофического спада продаж приняла решение, противоречащее здравому смыслу:

Они не только продали свой бренд и основные активы за рекордно низкую цену в 39 миллионов долларов, но и использовали привлеченные 50 миллионов долларов для преобразования в компанию, занимающуюся вычислительными мощностями, под названием "NewBird AI".

Согласно их официальной стратегии, они стремятся стать «полностью интегрированным поставщиком услуг GPU как сервиса (GPUaaS) и облачных решений, ориентированных на искусственный интеллект».

Услышав эту новость, акции Allbirds, долгое время находившиеся в состоянии застоя, словно получили какой-то стимул, резко взлетев сразу после открытия рынка и подскочив на целых 721% за день. Рыночная капитализация компании составляла приблизительно 184,5 миллиона долларов, в то время как на момент закрытия торгов накануне ее общая рыночная капитализация составляла всего 21 миллион долларов, а цена акций колебалась ниже 3 долларов.

В сегодняшней глобальной волне развития ИИ мы видели слишком много историй, полных ажиотажа и спекуляций, но Allbirds по-прежнему кажется совершенно абсурдным. Когда компания, которая даже не может производить нормальные подошвы для обуви, начинает обучать людей, как обучать крупномасштабные модели, это безумие в области ИИ, возможно, уже достигло своей самой опасной грани.

Как так получилось, что некогда самые модные туфли Кремниевой долины утратили свою популярность?

Чтобы понять абсурдность этого фарса, нам нужно кратко вспомнить былую славу группы Allbirds.

Десять лет назад компания Allbirds ворвалась на рынок с кроссовками из шерсти под названием Wool Runner. В эпоху, когда доминировали минимализм и экологические концепции, они точно попали в цель, задев эстетические желания элиты Кремниевой долины.

Отсутствие заметного логотипа подчеркивает их удобство: они позиционируются как «самая удобная обувь в мире», изготовленная из мериносовой шерсти и экстракта сахарного тростника. Нося их, вы почувствуете себя таким же неординарным человеком, как Стив Джобс.

Благодаря бесплатным рекламным контрактам со знаменитостями, от Ларри Пейджа до Леонардо Ди Каприо, компания Allbirds быстро добилась успеха в массовой культуре. В 2021 году она успешно провела IPO, позиционируя себя как «экологически чистая технологическая компания», и ее рыночная капитализация когда-то приближалась к 4 миллиардам долларов.

Но когда отлив закончится, обнаженные пловцы в конце концов окажутся на виду.

Когда первоначальный ажиотаж спал, Allbirds выявили свои фатальные недостатки: ограниченный ассортимент продукции, низкая износостойкость и отсутствие инновационных дизайнерских решений. Люди быстро обнаружили, что эта обувь, рекламируемая как технологически продвинутая, не только легко деформировалась после длительного ношения, но и оставляла некрасивую дырку, натирающую большой палец ноги.

В период с 2022 по 2025 год продажи Allbirds упали почти на 50%, снизившись с 298 миллионов долларов до 152 миллионов долларов. Компания постоянно не могла выйти на прибыльность, а цена ее акций упала с пикового значения почти в 30 долларов до уровня копеек.

В феврале этого года компания Allbirds закрыла все свои магазины, работающие по полной цене, в Соединенных Штатах, полностью отказавшись от своего физического присутствия.

Не имея других вариантов, компания Allbirds 30 марта объявила о продаже своего названия, интеллектуальной собственности и оставшихся активов обувного бизнеса компании по управлению брендами American Exchange Group всего за 39 миллионов долларов. American Exchange Group также управляет такими брендами, как Aerosoles и Ed Hardy.

Компания-единорог, которая когда-то оценивалась в 4 миллиарда долларов, в итоге была продана по низкой цене.

На тот момент название «Allbirds» принадлежало кому-то другому. Ответственность за дальнейшую продажу обуви была передана American Exchange Group. Пустая оболочка, лишенная всего своего физического бизнеса и обладающая лишь квалификацией для листинга на Nasdaq, оставалась в руках руководства, ожидая новой возможности.

Избавившись от громоздкой оболочки обувного бизнеса, руководство с удивлением обнаружило, что по-прежнему обладает чем-то, представляющим наибольшую ценность на рынке сегодня — чистой, юридически оформленной компанией, акции которой можно напрямую использовать для спекуляций.

Продав свою обувь, они решили попробовать себя в бизнесе по прокату видеокарт.

Менее чем через три недели после распродажи активов нынешний генеральный директор Allbirds, Джо Вернакио, представил новаторский план: они привлекли 50 миллионов долларов от таинственного анонимного инвестора, чтобы переименовать подставную компанию в NewBird AI.

В своем официальном пресс-релизе они использовали самые изощренные образцы интернет-сленга, чтобы представить план в выгодном свете:

«Компания NewBird AI использует первоначальное финансирование для приобретения высокопроизводительных графических процессоров… чтобы удовлетворить спрос клиентов на выделенные вычислительные мощности для искусственного интеллекта».

«Глобальный спрос на вычислительные мощности для искусственного интеллекта находится на рекордно высоком уровне, в то время как уровень вакантных площадей в североамериканских центрах обработки данных упал до исторически низких показателей, а цикл закупок высокопроизводительного оборудования постоянно увеличивается».

«Мы закупим высокопроизводительное оборудование для вычислений с низкой задержкой в ​​области искусственного интеллекта и заполним рыночную нишу, которую поставщики гипермасштабных облачных услуг не могут покрыть за счет долгосрочных договоров аренды».

Ещё более интригующим является поправка к уставу компании, которую они представили акционерам.

Поскольку предлагаемый бизнес по созданию вычислительных мощностей на основе искусственного интеллекта «мало внимания уделяет общественным интересам в области охраны окружающей среды», руководство официально запросило одобрение акционеров на удаление всех заявлений из устава компании, касающихся «деятельности в общественных интересах в области охраны окружающей среды». Компания Allbirds, которая когда-то очаровывала инвесторов своей «зеленой» историей, теперь снимает даже последний фиговый листок. Все это будет вынесено на голосование на собрании акционеров 18 мая, на котором действующие акционеры получат специальный дивиденд в качестве компенсации.

На первый взгляд, логика преобразований Allbirds кажется логичной. В конце концов, вычислительная мощность — это самый дефицитный ресурс во Вселенной на данный момент, а OpenAI и Anthropic яростно борются за графические процессоры. Но при более внимательном рассмотрении вы обнаружите огромное несоответствие между ними.

Это рынок лизинга вычислительных мощностей! Это триллионное поле битвы, на котором доминируют Amazon AWS, Microsoft Azure и Google Cloud. Даже такие вертикальные стартапы, специализирующиеся на лизинге графических процессоров (например, CoreWeave), привлекли десятки или сотни миллиардов долларов инвестиций.

Компания NewBird AI располагает скромными 50 миллионами долларов. При текущих рыночных ценах этой суммы недостаточно даже для покупки половины кластера высокопроизводительных графических процессоров для дата-центра, не говоря уже о последующих высоких затратах на электроэнергию, системы охлаждения и обслуживание сетевой пропускной способности.

Что еще более важно, что дает компании, которая начинала с производства шерстяной обуви, уверенность и технологические ресурсы для управления чрезвычайно сложным центром обработки данных для искусственного интеллекта? Могут ли они решить проблему низкой задержки межсоединений в кластерах графических процессоров? Знают ли они, как оптимизировать параллельные вычисления для обучения больших моделей?

Ответ очевиден: они ничего не понимают и им не нужно ничего понимать.

Что касается этого фарсового «поворота», то оценка профессора Уортонской школы бизнеса Гада Аллона была совершенно верна: «Называть это „поворотом“ — значит слишком переоценивать Allbirds».

В бизнес-логике трансформация означает, что компания должна перераспределить часть своих существующих возможностей, таких как технологии, кадры или каналы, на новый рынок. Например, Netflix перешел от проката DVD к потоковому вещанию, потому что понял предпочтения пользователей в просмотре контента.

«Но у Allbirds абсолютно нет никаких возможностей в области искусственного интеллекта», — прямо заявил Гад Аллон. «Единственное, чем они обладают, — это право быть публичной компанией. В нынешних рыночных условиях это стало их единственным значимым активом».

Это не единичный случай. На протяжении всей истории технологической индустрии, всякий раз, когда появляется крупная тенденция, она всегда сопровождается хаотичным явлением «возрождения брендов-зомби».

Например, после того как компания цифровых медиа BuzzFeed объявила о планах использовать ChatGPT для помощи в создании контента, цена ее акций подскочила на 307% за два дня. Однако рыночная эйфория длилась недолго. Как только аналитики начали сомневаться в деталях бизнес-модели, цена акций быстро упала на 40% от своего пика.

По данным The Verge, совсем недавно в рамках другой сделки, также организованной Chardan Capital (которая также выступала агентом по размещению акций в этой сделке с Allbirds), компания Movano, занимающаяся медицинскими технологиями и производящая умное кольцо Evie, внезапно объявила о слиянии с компанией Corvex, специализирующейся на облачных вычислениях с использованием искусственного интеллекта.

В своем последнем объявлении о слиянии компания Allbirds полностью убрала из обихода некогда гордые термины «мониторинг здоровья» и «умное кольцо», заменив их концепцией искусственного интеллекта. Поэтому вместо того, чтобы рассматривать Allbirds как решение отраслевой проблемы «нехватки вычислительных мощностей», точнее было бы описать это как игру с капиталом, использующую статус подставной компании, зарегистрированной на бирже, для точного сбора информации о рыночных настроениях.

Несмотря на многочисленные логические недостатки, рынок всё же отдал предпочтение NewBird AI, продемонстрировав 700-процентный рост реальных денег в день анонса.

Почему? Потому что в эпоху, сильно подверженную влиянию идей искусственного интеллекта, розничные инвесторы и спекулянты находятся в состоянии крайней тревоги.

Они боятся упустить возможность стать следующей Nvidia, боятся не попасть в самый большой поезд богатства в истории человечества. Поэтому, пока к тикеру акции прикреплены слова «AI», «GPU» или «большая модель», независимо от того, насколько плохи ее фундаментальные показатели, люди будут готовы платить за этот шанс один на десять тысяч быстро разбогатеть.

Раньше стартапы производили продукты; теперь покупка видеокарт — это наиболее выгодный с точки зрения оценки стоимости компании.

Для компании Allbirds продажа пошатнувшегося бренда обуви в обмен на возможность продолжить играть в казино с искусственным интеллектом может оказаться самым «рациональным» решением, которое руководство могло бы принять для продления существования компании.

Однако ценность создания действительно удобной пары обуви гораздо меньше, чем разработка нескольких расплывчатых планов по аренде графических процессоров. В конце концов, ситуация изменится, и кто знает, какие возможности откроет для себя этот «гигант вычислительной мощности» под названием NewBird.

#Добро пожаловать на официальный аккаунт iFanr в WeChat: iFanr (идентификатор WeChat: ifanr), где вы сможете в кратчайшие сроки увидеть еще больше интересного контента.