28-летний контроль заканчивается! Porsche продает все свои акции Bugatti за 7 миллиардов юаней.

Компания Porsche недавно объявила о продаже всех своих долей, связанных с Bugatti, международному консорциуму во главе с HOF Capital, включая 45% прямой доли в Bugatti Rimac и 20,6% косвенной доли в Rimac Group.

Стоимость Bugatti Rimac в рамках сделки оценивается примерно в 1 миллиард евро, и ожидается, что она будет завершена к концу 2026 года.

Это означает, что 28-летний контроль Volkswagen Group над Bugatti, начавшийся с ее приобретения в 1998 году, подошел к концу.

Решение Porsche продать свой ультра-роскошный актив, компанию Bugatti, в первую очередь обусловлено серьезным финансовым давлением, с которым она сталкивается.

В 2025 году выручка группы Porsche сократилась на 9,5% по сравнению с предыдущим годом, упав до 36,27 млрд евро. Снижение операционной прибыли было еще более заметным: она упала с 5,64 млрд евро в 2024 году до 413 млн евро, что составляет 92,7%-ное снижение по сравнению с предыдущим годом. Рентабельность продаж компании снизилась с 14,1% до 1,1%, а маржа EBITDA в автомобильном бизнесе также упала с 22,7% до 13,3%.

Резкое снижение показателей было в значительной степени обусловлено сокращением спроса на основных рынках сбыта Porsche, особенно в Китае, где компания столкнулась со значительными трудностями.

Китай когда-то был крупнейшим рынком сбыта Porsche в мире, объем продаж которого в 2021 году приблизился к 100 000 единиц, что составляло около трети от общего объема продаж компании. Однако структурные изменения на внутреннем автомобильном рынке и возвращение потребителей к рациональному восприятию традиционных люксовых брендов привели к постепенному снижению привлекательности некогда популярных моделей, таких как Cayenne, что вызвало четырехлетнее подряд падение продаж Porsche в Китае.

В 2025 году поставки автомобилей Porsche на китайский рынок составят всего 42 000 единиц, а прогнозы отрасли на 2026 год еще более консервативны и предполагают дальнейшее снижение до 30 000 автомобилей.

Наряду со снижением продаж, резко сократилась и сеть офлайн-продаж Porsche в Китае. В 2024 году в Китае оставалось около 150 магазинов, но к 2025 году 46 дилеров решили покинуть сеть, и компания планировала сократить общее количество магазинов примерно до 80 к концу 2026 года, почти вдвое уменьшив их количество всего за два года.

Несмотря на рыночное давление, компания Porsche также несет значительные дополнительные расходы.

Финансовый отчет показывает, что компания недавно понесла дополнительные расходы в размере до 3,9 млрд евро, в том числе 700 млн евро издержек, связанных с влиянием тарифной политики США, 700 млн евро расходов, связанных с бизнесом по производству аккумуляторных батарей, и 2,4 млрд евро расходов на реструктуризацию, вызванную корректировкой продуктовой стратегии и оптимизацией масштабов деятельности компании.

Столкнувшись с двойным давлением резкого падения доходов и резкого роста расходов, Михаэль Райтер, который вступил в должность глобального генерального директора Porsche в начале 2026 года, запустил стратегию «прагматичной трансформации».

В основе новой стратегии лежит стабилизация цен и прибыли. Porsche решительно приостановила свой план по собственному производству батарей и отказалась от прежней цели «достичь показателя более 80% поставляемых автомобилей к 2030 году». Компания также решила замедлить темпы запуска полностью электрических автомобилей, вместо этого продлив жизненный цикл существующих моделей с бензиновыми двигателями и возобновив рестайлинг классической модели 911.

Учитывая крайне ограниченный денежный поток и острую необходимость возврата капитала для поддержки исследований и разработок в области двигателей внутреннего сгорания и гибридных технологий, продажа высокодоходных активов с низкой производительностью, таких как Bugatti, стала для Porsche разумным решением для оптимизации распределения ресурсов.

Основанная в 1909 году итало-французским дизайнером Этторе Бугатти, компания Bugatti занимает уникальное и престижное положение в автомобильной индустрии, начиная с модели Type 35, доминировавшей на гоночной трассе Ле-Ман в 1920-х годах, и заканчивая Type 57 SC Atlantic, созданной специально для европейских королевских семей в 1930-х годах.

В 1998 году концерн Volkswagen приобрел испытывающую трудности компанию Bugatti и превратил ее в платформу для демонстрации передовых инженерных возможностей группы. Bugatti Veyron, выпущенный в 2005 году, укрепил свой статус суперкара высшего класса благодаря своему сложному 8-литровому двигателю W16 с четырьмя турбонаддувами.

Однако позиционирование продукции Bugatti не позволяет компании перейти к массовому производству. Каждый автомобиль Bugatti обычно стоит несколько миллионов евро, а ежегодный объем производства крайне ограничен, при этом затраты на исследования, разработки и испытания каждой новой модели остаются непомерно высокими.

Когда Porsche и Volkswagen Group были финансово благополучны, эта модель с высокими затратами и низкой производительностью могла служить хорошим проектом для формирования имиджа бренда; однако, когда общая рентабельность компании значительно снизилась, поддержание деятельности Bugatti стало тяжелым финансовым бременем.

В 2021 году концерн Volkswagen Group через Porsche включил Bugatti в совместное предприятие с Rimac, чтобы ослабить финансовое давление. Теперь, когда и сама Porsche испытывает трудности с выживанием, полный разрыв долевых связей с Bugatti стал логичным заключительным шагом.

Покупателями, которые на этот раз приобрели долю Bugatti, оказались не традиционные автопроизводители, а две хорошо зарекомендовавшие себя инвестиционные организации.

Компания HOF Capital, возглавившая сделку, имеет штаб-квартиру в Нью-Йорке и в настоящее время управляет активами на сумму более 10 миллиардов долларов, в портфель которой входят несколько ведущих технологических гигантов. Другой крупный инвестор, BlueFive Capital, был основан в 2024 году, имеет штаб-квартиру в Абу-Даби и управляет активами на сумму более 15 миллиардов долларов.

Благодаря завершению этой сделки капитал с суверенными фондами Ближнего Востока официально вошел в сектор автомобилей класса «сверхроскошь», который на протяжении более века находился под доминированием европейского капитала.

Однако эти две частные инвестиционные компании нельзя считать новыми владельцами Bugatti. После ухода Porsche группа Rimac установила абсолютное доминирование над брендом Bugatti и получила полный оперативный контроль.

Его основатель, Мате Римак, родившийся в 1988 году, известен как «хорватский Маск». В 2009 году, в возрасте 21 года, он начал свой путь в автомобилестроении в собственном гараже, используя сильно модифицированный BMW E30 1984 года выпуска с установленным электродвигателем, и побил несколько рекордов разгона, сертифицированных FIA.

Позже он основал компанию Rimac, которая постепенно превратилась в ключевого поставщика технологий для таких автопроизводителей, как Volkswagen Group. В 2024 году рыночная капитализация группы достигла приблизительно 15,5 миллиардов юаней.

Под непосредственным руководством Мате Римака компания Bugatti в 2024 году выпустила свою новую флагманскую модель Tourbillon, цена которой превысила 4 миллиона евро. Этот автомобиль сочетает в себе традиции многоцилиндровых двигателей Bugatti с новейшими технологиями электронного управления, используя гибридную систему V16, что ознаменовало конец культовой эры чисто бензиновых двигателей W16.

В итоге, эта сделка по продаже компании Porsche выгодна всем трем сторонам.

Компания Porsche избавилась от непрофильных активов и восстановила ценный денежный поток, что позволило инвестиционным институтам выйти на рынок элитной роскоши, в то время как группа Rimac успешно получила полный контроль над этим столетним брендом класса люкс.

Однако смена владельца бренда Bugatti в некоторой степени отражает и текущее состояние индустрии автомобилей класса ультра-люкс.

В условиях все более жесткой рыночной конкуренции ведущие бренды, такие как Lamborghini, Aston Martin и Maserati, скорректировали свои продуктовые стратегии, сократили инвестиции в электрификацию и отложили запуск полностью электрических моделей.

Причина в том, что покупатели автомобилей высшего класса, находящиеся на самом верху пирамиды, при выборе суперкаров часто не отдают приоритет защите окружающей среды или характеристикам производительности. Вместо этого они ищут незаменимое механическое качество, редкость продукта и чрезвычайно высокую коллекционную ценность. Именно эти качества традиционных спортивных автомобилей с бензиновыми двигателями все более однородная технология чистых электромобилей не может полностью заменить.

#Добро пожаловать на официальный аккаунт iFanr в WeChat: iFanr (идентификатор WeChat: ifanr), где вы сможете в кратчайшие сроки увидеть еще больше интересного контента.